ตัวเลือก และ การป้องกันความเสี่ยง กลยุทธ์

การป้องกันความเสี่ยงด้วยตัวเลือกมีสองเหตุผลหลักที่นักลงทุนจะใช้ตัวเลือก: เพื่อเก็งกำไรและเพื่อป้องกันความเสี่ยง การเก็งกำไรคุณอาจคิดว่าการเก็งกำไรเป็นเดิมพันในการเคลื่อนไหวของการรักษาความปลอดภัย ประโยชน์ของตัวเลือกคือคุณ arent จำกัด การทำกำไรเฉพาะเมื่อตลาดขึ้น เนื่องจากความเก่งกาจของตัวเลือกที่คุณยังสามารถทำเงินได้เมื่อตลาดลงไปหรือแม้แต่ด้านข้าง การเก็งกำไรเป็นอาณาเขตที่มีการทำเงินขนาดใหญ่และสูญหาย การใช้ตัวเลือกในลักษณะนี้เป็นเหตุผลที่มีชื่อเสียงในการเสี่ยง เนื่องจากเมื่อคุณซื้อตัวเลือกคุณจะต้องถูกต้องในการกำหนดทิศทางของการเคลื่อนไหวของหุ้นไม่ใช่เพียงอย่างเดียว แต่ยังมีขนาดและระยะเวลาของการเคลื่อนไหวนี้ เพื่อให้ประสบความสำเร็จคุณต้องทำนายอย่างถูกต้องว่าหุ้นจะขึ้นหรือลงและราคาเท่าไหร่จะเปลี่ยนแปลงตลอดจนกรอบเวลาที่ใช้สำหรับสิ่งเหล่านี้ทั้งหมดที่จะเกิดขึ้น และไม่ลืมค่าคอมมิชชั่นการผสมผสานของปัจจัยเหล่านี้หมายถึงอัตราเดิมพันจะซ้อนกันอยู่กับคุณ ดังนั้นทำไมคนคาดเดากับตัวเลือกถ้าอัตราเดิมพันจะเบี่ยงเบนดังนั้นนอกเหนือจากความเก่งกาจทั้งหมดเกี่ยวกับการใช้ประโยชน์ เมื่อคุณควบคุมหุ้น 100 หุ้นโดยใช้สัญญาฉบับเดียวจะไม่มีการเคลื่อนไหวด้านราคาเพื่อสร้างผลกำไรอย่างมาก การป้องกันความเสี่ยง (Hedging) หน้าที่อื่นของตัวเลือกคือการป้องกันความเสี่ยง คิดว่านี่เป็นนโยบายการประกันเช่นเดียวกับคุณประกันบ้านหรือรถของคุณตัวเลือกที่สามารถใช้เพื่อประกันการลงทุนของคุณกับภาวะตกต่ำ นักวิจารณ์ของตัวเลือกบอกว่าถ้าคุณไม่แน่ใจในการเลือกหุ้นของคุณว่าคุณต้องการป้องกันความเสี่ยงคุณไม่ควรลงทุน ในขณะที่ไม่มีข้อสงสัยใด ๆ ว่ากลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงจะเป็นประโยชน์โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสถาบันการเงินขนาดใหญ่ แม้นักลงทุนรายย่อยจะได้รับประโยชน์ ลองจินตนาการว่าคุณต้องการใช้ประโยชน์จากหุ้นเทคโนโลยีและผลกำไรของพวกเขา แต่คุณก็ต้องการ จำกัด การสูญเสีย เมื่อใช้ตัวเลือกนี้คุณจะสามารถ จำกัด ข้อเสียของคุณขณะที่เพลิดเพลินกับข้อดีแบบเต็มรูปแบบได้อย่างคุ้มค่า การป้องกันความเสี่ยงมักเป็นกลยุทธ์การลงทุนขั้นสูง แต่หลักการของการป้องกันความเสี่ยงค่อนข้างง่าย อ่านต่อเพื่อเข้าใจขั้นพื้นฐานว่ากลยุทธ์นี้มีการทำงานอย่างไรและใช้อย่างไร (สำหรับความคุ้มครองขั้นสูงมากขึ้นในเรื่องนี้อ่านวิธีที่ บริษัท ใช้ Derivatives เพื่อป้องกันความเสี่ยง) Hedges ประจำวันคนส่วนใหญ่มีไม่ว่าจะรู้หรือไม่ว่าจ้างในการป้องกันความเสี่ยง ตัวอย่างเช่นเมื่อคุณนำประกันเพื่อลดความเสี่ยงที่การบาดเจ็บจะลบรายได้ของคุณหรือคุณซื้อประกันชีวิตเพื่อสนับสนุนครอบครัวของคุณในกรณีที่คุณเสียชีวิตนี่คือการป้องกันความเสี่ยง คุณจ่ายเงินเป็นจำนวนเงินรายเดือนสำหรับความคุ้มครองโดย บริษัท ประกันภัย แม้ว่าคำจำกัดความของการทำประกันความเสี่ยงคือการลงทุนเพื่อจำกัดความเสี่ยงของการลงทุนอีกครั้ง แต่การประกันภัยเป็นตัวอย่างของการป้องกันความเสี่ยงในโลกแห่งความเป็นจริง การป้องกันความเสี่ยงจากการป้องกันความเสี่ยงจากหนังสือในความรู้สึกของคำว่า Wall Street จะเป็นตัวอย่างที่ดีที่สุด ลองจินตนาการว่าคุณต้องการลงทุนในอุตสาหกรรมการผลิตสายไฟด้านข้าง คุณรู้จัก บริษัท Plummet ที่กำลังปฏิวัติวัสดุและดีไซน์เพื่อสร้างสายไฟที่ดีกว่าผู้แข่งขันที่อยู่ใกล้ที่สุด Drop เป็นสองเท่าดังนั้นคุณคิดว่ามูลค่าหุ้นของ Plummets จะเพิ่มขึ้นในเดือนหน้า แต่น่าเสียดายที่อุตสาหกรรมการผลิตสายบันจี้จัมมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบและมาตรฐานความปลอดภัยอย่างฉับพลันซึ่งหมายความว่าค่อนข้างผันผวน นี้เรียกว่าความเสี่ยงอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตามเรื่องนี้คุณเชื่อใน บริษัท นี้ - คุณเพียงแค่ต้องการหาวิธีที่จะลดความเสี่ยงในอุตสาหกรรม ในกรณีนี้คุณจะต้องป้องกันความเสี่ยงโดยไปที่ Plummet ในขณะที่ขาดคู่แข่งของ Drop มูลค่าของหุ้นที่เสนอจะเท่ากับ 1,000 หุ้นสำหรับแต่ละ บริษัท หากอุตสาหกรรมโดยรวมเพิ่มขึ้นคุณจะได้รับผลกำไรจาก Plummet แต่จะลดลงใน Drop หวังผลกำไรโดยรวมที่เจียมเนื้อเจียมตัว หากอุตสาหกรรมรับชมตัวอย่างเช่นถ้ามีคนตายกระโดดบันจี้จัมคุณจะเสียเงินใน Plummet แต่สร้างรายได้จาก Drop โดยทั่วไปกำไรโดยรวมของคุณ (กำไรจากการไปยาว Plummet) จะลดลงในความโปรดปรานของความเสี่ยงอุตสาหกรรมน้อย ซึ่งบางครั้งเรียกว่าการค้าคู่และช่วยให้นักลงทุนตั้งหลักในอุตสาหกรรมที่ผันผวนหรือหา บริษัท ในภาคที่มีความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมอ่านบทแนะนำการขายสั้น ๆ และเมื่อต้องการสต็อกสั้น ๆ ) การขยายการประกันความเสี่ยงเพิ่มขึ้นเพื่อครอบคลุมด้านการเงินและธุรกิจทั้งหมด ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจเลือกที่จะสร้างโรงงานในประเทศอื่นที่ส่งออกผลิตภัณฑ์เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน นักลงทุนสามารถป้องกันตำแหน่งยาวของตนได้ด้วยตัวเลือกการขายหรือผู้ขายระยะสั้นสามารถป้องกันตำแหน่งได้แม้ว่าจะมีตัวเลือกการโทร สัญญาฟิวเจอร์สและอนุพันธ์อื่น ๆ สามารถป้องกันความเสี่ยงด้วยเครื่องมือสังเคราะห์ โดยทั่วไปการลงทุนทุกรูปแบบของการป้องกันความเสี่ยง นอกจากการปกป้องผู้ลงทุนจากความเสี่ยงต่างๆเชื่อว่าการป้องกันความเสี่ยงทำให้ตลาดทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ ตัวอย่างหนึ่งที่ชัดเจนของเรื่องนี้ก็คือเมื่อนักลงทุนเลือกซื้อหุ้นเพื่อลดความเสี่ยง สมมติว่านักลงทุนมีหุ้น 100 หุ้นใน บริษัท และหุ้นของ บริษัท มีการเคลื่อนไหวที่แข็งแกร่งจาก 25 เป็น 50 ในช่วงปีที่ผ่านมา นักลงทุนยังคงชอบหุ้นและโอกาสในการมองไปข้างหน้า แต่เป็นกังวลเกี่ยวกับการแก้ไขที่อาจมาพร้อมกับการย้ายที่แข็งแกร่งเช่น แทนการขายหุ้นนักลงทุนสามารถซื้อตัวเลือกเดียวใส่ซึ่งทำให้เขาหรือเธอสิทธิในการขายหุ้น 100 ของ บริษัท ในราคาการใช้สิทธิก่อนวันหมดอายุ หากนักลงทุนซื้อตัวเลือกการขายที่มีราคาการใช้สิทธิ 50 และวันหมดอายุสามเดือนในอนาคตเขาหรือเธอจะสามารถรับประกันราคาขาย 50 ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับหุ้นในช่วงสามเดือนถัดไป นักลงทุนเพียงแค่จ่ายเบี้ยประกันซึ่งเป็นหลักให้ประกันบางส่วนจากความเสี่ยงขาลง (หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมอ่านราคา Plunging Buy A Put) การป้องกันความเสี่ยงไม่ว่าจะเป็นในผลงานธุรกิจหรือที่ใด ๆ ก็ตามของคุณก็คือการลดหรือโอนความเสี่ยง เป็นกลยุทธ์ที่ถูกต้องซึ่งสามารถช่วยปกป้องผลงานบ้านและธุรกิจของคุณจากความไม่แน่นอน เช่นเดียวกับการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงอื่น ๆ การป้องกันความเสี่ยงจะส่งผลให้เกิดผลตอบแทนต่ำกว่าถ้าคุณเดิมพันฟาร์มด้วยการลงทุนที่ผันผวน แต่จะช่วยลดความเสี่ยงในการสูญเสียเสื้อของคุณ กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงในทางปฏิบัติและราคาไม่แพงการป้องกันความเสี่ยงคือการปฏิบัติตามการจัดซื้อและการถือครองหลักทรัพย์โดยเฉพาะเพื่อลดความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน หลักทรัพย์เหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อย้ายไปในทิศทางที่แตกต่างไปจากส่วนที่เหลือของพอร์ตการลงทุนเช่นการแข็งค่าเมื่อการลงทุนอื่น ๆ ลดลง ตัวเลือกการขายหุ้นหรือดัชนีเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงแบบคลาสสิก เมื่อทำอย่างถูกต้องการป้องกันความเสี่ยงช่วยลดความไม่แน่นอนและจำนวนเงินทุนที่มีความเสี่ยงในการลงทุนโดยไม่ลดอัตราผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การป้องกันความเสี่ยงอาจเป็นวิธีการที่ระมัดระวังในการลงทุนเพื่อให้ได้ผลตอบแทนจากตลาดย่อย แต่ก็มักเป็นนักลงทุนที่เก่งที่สุดในการป้องกันความเสี่ยง โดยการลดความเสี่ยงในส่วนหนึ่งของพอร์ตลงทุนนักลงทุนมักจะสามารถใช้ความเสี่ยงมากขึ้นที่อื่นเพิ่มผลตอบแทนที่แท้จริงของเขาหรือเธอในขณะที่การวางทุนน้อยกว่าที่มีความเสี่ยงในการลงทุนแต่ละ การป้องกันความเสี่ยงนอกจากนี้ยังใช้เพื่อช่วยให้มั่นใจว่านักลงทุนสามารถบรรลุข้อตกลงในการชำระหนี้ในอนาคตได้ ตัวอย่างเช่นหากการลงทุนทำด้วยเงินที่ยืมควรมีการป้องกันความเสี่ยงเพื่อให้มั่นใจว่าหนี้สามารถชำระคืนได้ หรือหากกองทุนบำเหน็จบำนาญมีหนี้สินในอนาคตความรับผิดชอบก็จะเป็นเพียงการป้องกันความเสี่ยงจากการสูญเสียผลงาน ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยการกำหนดราคาของเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ตามกฎข้อเสียมากขึ้นความเสี่ยงของผู้ซื้อป้องกันความเสี่ยงพยายามที่จะถ่ายโอนไปยังผู้ขาย ราคาแพงกว่าการป้องกันความเสี่ยงจะเป็น ความเสี่ยงขาลงและการกำหนดราคาตามตัวเลือกจึงเป็นหน้าที่หลักของเวลาและความผันผวน เหตุผลก็คือหากการรักษาความปลอดภัยมีความสามารถในการเคลื่อนไหวของราคาที่สำคัญในชีวิตประจำวันตัวเลือกในการรักษาความปลอดภัยนั้นจะหมดอายุเป็นสัปดาห์เดือนหรือปีในอนาคตจะมีความเสี่ยงสูงและเป็นค่าใช้จ่ายสูง ในทางกลับกันหากการรักษาความปลอดภัยมีความเสถียรค่อนข้างมากในแต่ละวันจะมีความเสี่ยงลดลงและทางเลือกจะไม่แพง ด้วยเหตุนี้จึงมีการใช้หลักทรัพย์ที่มีความเกี่ยวข้องเพื่อป้องกันความเสี่ยง หากหุ้นของหุ้นขนาดเล็กแต่ละตัวมีความผันผวนมากเกินไปเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นนักลงทุนสามารถป้องกันความเสี่ยงด้วย Russell 2000 ดัชนีหุ้นขนาดเล็กแทน ราคาการประท้วงของตัวเลือกการขายแสดงถึงจำนวนความเสี่ยงที่ผู้ขายต้องใช้ ตัวเลือกที่มีราคานัดหยุดงานที่สูงกว่ามีราคาแพง แต่ยังให้การป้องกันราคามากขึ้น แน่นอนว่าในบางช่วงเวลาการซื้อการป้องกันเพิ่มเติมจะไม่คุ้มค่ากว่าอีกต่อไป ตัวอย่าง - การป้องกันความเสี่ยงลดลง SPY, ดัชนี SampP 500 ดัชนี ETF มีการซื้อขายที่ 147.81 ผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับภายในเดือนธันวาคม 2551 อยู่ที่ 19 คะแนนตัวเลือกในการเลือกซื้อหมดอายุในเดือนธันวาคม 2551 ตัวอย่างเช่นการซื้อที่ราคาตีราคาสูงขึ้นจะส่งผลให้เงินทุนไหลออกที่มีความเสี่ยงน้อยกว่า แต่ช่วยผลักดันให้ผลตอบแทนการลงทุนโดยรวมลดลง ทฤษฎีการกำหนดราคาและการปฏิบัติในทางทฤษฎีการป้องกันความเสี่ยงที่มีราคาดีเช่นตัวเลือกการขายจะเป็นธุรกรรมที่เป็นศูนย์รวม ราคาซื้อของตัวเลือกการซื้อจะเท่ากับความเสี่ยงที่อาจเกิดจากความเสี่ยงที่แท้จริง อย่างไรก็ตามหากเป็นกรณีนี้จะมีเหตุผลเพียงเล็กน้อยที่จะไม่ป้องกันการลงทุนใด ๆ แน่นอนตลาดไม่มีที่ไหนใกล้ที่มีประสิทธิภาพแม่นยำหรือใจกว้าง ความจริงก็คือว่าส่วนใหญ่ของเวลาและสำหรับหลักทรัพย์ส่วนใหญ่ทำให้ตัวเลือกที่มีการลดค่าเงินหลักทรัพย์ที่มีการจ่ายเงินรางวัลเฉลี่ยลบ มีปัจจัยสามประการในการทำงานที่นี่: ความผันผวนของพรีเมี่ยม - ตามกฎความผันผวนโดยนัยมักจะสูงกว่าความผันผวนที่เกิดขึ้นสำหรับหลักทรัพย์ส่วนใหญ่ตลอดเวลา เหตุใดจึงเกิดเหตุการณ์นี้ขึ้นมาก็ยังคงมีการถกเถียงทางวิชาการอย่างมาก แต่ผลที่ตามมาก็คือนักลงทุนมักจ่ายเงินค่าแรงมากเกินไปสำหรับการป้องกันด้านลบ ดัชนี Drift - ดัชนีตราสารทุนและราคาหุ้นที่เกี่ยวข้องมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามระยะเวลา การเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปในคุณค่าของผลการรักษาความปลอดภัยที่กล่าวมานี้ส่งผลให้มูลค่าการซื้อขายลดลง การสลายตัวของเวลา - เช่นเดียวกับตำแหน่งตัวเลือกที่ยาวทุกวันที่ตัวเลือกจะย้ายไปใกล้หมดอายุจะสูญเสียค่าบางอย่าง อัตราการสลายตัวเพิ่มขึ้นเนื่องจากเวลาที่เหลืออยู่ในตัวเลือกลดลง เนื่องจากการจ่ายเงินที่คาดไว้ของตัวเลือกการขายน้อยกว่าต้นทุนความท้าทายสำหรับนักลงทุนคือการซื้อการปกป้องเท่าที่ต้องการเท่านั้น โดยทั่วไปหมายถึงการซื้อในราคาที่ต่ำกว่าการประท้วงและสมมติว่าความเสี่ยงด้านการรักษาความปลอดภัยเริ่มต้นขึ้น Spread นักลงทุนดัชนีความเสี่ยงมักจะกังวลมากขึ้นกับการป้องกันความเสี่ยงจากการลดลงของราคาในระดับปานกลางมากกว่าการลดลงอย่างมากเนื่องจากการลดลงของราคาดังกล่าวเป็นไปอย่างไม่อาจคาดการณ์ได้และค่อนข้างเป็นเรื่องปกติ สำหรับนักลงทุนเหล่านี้การกระจายความเสี่ยงของหมีอาจเป็นทางออกที่คุ้มค่า นักลงทุนซื้อหุ้นที่มีราคาสูงขึ้นและขายได้ในราคาที่ต่ำกว่าและมีวันหมดอายุเหมือนกัน โปรดทราบว่านี่เป็นเพียงการป้องกันที่ จำกัด เนื่องจากการจ่ายเงินสูงสุดคือความแตกต่างระหว่างราคานัดหยุดงานทั้งสองแบบ อย่างไรก็ตามการป้องกันนี้มักจะมีการป้องกันเพียงพอที่จะรับมือกับภาวะถดถอยที่อ่อนถึงปานกลาง ตัวอย่าง - Bear Wears Spread Strategy IWM Russell 2000 ETF การค้าสำหรับ 80.63 ซื้อ IWM ใส่ 76 หมดอายุใน 160 วันสำหรับ 3.20 สัญญาขาย IWM ใส่ 68 หมดอายุใน 160 วันสำหรับ 1.41 สัญญา Debit ในการค้า: 1.79contract ในตัวอย่างนี้นักลงทุนซื้อแปด จุดป้องกันการตกต่ำ (76-68) เป็นเวลา 160 วันสำหรับ 1.79 สัญญา การป้องกันเริ่มต้นเมื่ออีทีเอฟลดลงเหลือ 76 ลดลง 6 จากมูลค่าตลาดในปัจจุบัน และยังคงเพิ่มอีกแปดคะแนน โปรดทราบว่าทางเลือกใน IWM มีราคาและมีสภาพคล่องสูง ตัวเลือกในหลักทรัพย์อื่น ๆ ที่ไม่ได้เป็นของเหลวอาจมีส่วนต่างราคาเสนอซื้อสูงมาก ทำให้การทำธุรกรรมกระจายน้อยทำกำไร การขยายเวลาและการโรลลิ่งอีกวิธีหนึ่งเพื่อให้ได้รับประโยชน์สูงสุดจากการป้องกันความเสี่ยงคือการซื้อตัวเลือกการใส่ที่ยาวที่สุด ตัวเลือกการวางจำหน่าย 6 เดือนโดยทั่วไปไม่ใช่สองเท่าของราคาตัวเลือก 3 เดือน - ราคาแตกต่างกันเพียง 50 เท่านั้นเมื่อซื้อตัวเลือกใด ๆ ค่าใช้จ่ายส่วนเพิ่มของแต่ละเดือนเพิ่มเติมจะต่ำกว่าราคาสุดท้าย ตัวอย่าง - การซื้อ Option Put ระยะยาวมีตัวเลือกการซื้อขายให้ IWM อยู่ที่ 78.20 IWM คือ Russell 2000 ETF ติดตามในตัวอย่างข้างต้นตัวเลือกที่แพงที่สุดสำหรับนักลงทุนระยะยาวยังให้เขาหรือเธอด้วยการป้องกันอย่างน้อยราคาแพงต่อวัน นอกจากนี้ยังหมายความว่าตัวเลือกการเลือกสามารถขยายได้อย่างมีประสิทธิภาพ หากนักลงทุนมีตัวเลือกการวางเงินประกัน 6 เดือนในหลักทรัพย์ที่มีราคาการประท้วงบางอย่างคุณสามารถขายและแทนที่ด้วยตัวเลือก 12 เดือนในการประท้วงเดียวกัน ซึ่งสามารถทำได้ซ้ำแล้วซ้ำอีก การปฏิบัตินี้เรียกว่ากลิ้งตัวเลือกใส่ไปข้างหน้า โดยการกลิ้งตัวเลือกการขายล่วงหน้าและการรักษาราคาการประท้วงไว้ใกล้ แต่ก็ยังต่ำกว่าราคาตลาด นักลงทุนสามารถรักษาความเสี่ยงเป็นเวลาหลายปี นี่เป็นประโยชน์อย่างมากควบคู่ไปกับการลงทุนที่มีความเสี่ยงเช่นดัชนีฟิวเจอร์สหรือหุ้นสต็อก การกระจายปฏิทินค่าใช้จ่ายที่ลดลงของการเพิ่มเดือนพิเศษให้กับตัวเลือกการฝากเงินจะสร้างโอกาสในการใช้การกระจายปฏิทินเพื่อวางป้องกันความเสี่ยงราคาถูกในสถานที่ในวันที่ในอนาคต สเปรดชีตปฏิทินสร้างโดยการซื้อตัวเลือกการขายแบบระยะยาวและขายตัวเลือกการขายแบบระยะสั้นที่ราคาตีราคาเดียวกัน (100 หุ้น) 25 หมดอายุใน 180 วัน 1.90 ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (100 หุ้น) 25 หมดอายุใน 540 วันเป็น 3.20 ในตัวอย่างนี้ นักลงทุนหวังว่าราคาหุ้น Intels จะปรับตัวสูงขึ้นและทางเลือกในการขายสั้น ๆ ก็จะหมดอายุในเวลาไม่ถึง 180 วันโดยปล่อยให้มีการเลือกซื้อเป็นระยะเวลานานในอีก 360 วันข้างหน้า ขณะนี้นักลงทุนอาจเผชิญกับการตัดสินใจที่ยากลำบากเนื่องจากความเสี่ยงที่นักลงทุนอาจมีความเสี่ยงจากความผันผวนในช่วงนี้และหากราคาหุ้นลดลงอย่างมากในช่วง 2-3 เดือนข้างหน้า ควรใช้เวลานานและเสียค่าที่เหลืออยู่ หรือควรให้นักลงทุนซื้อหุ้นสั้น ๆ และเสี่ยงที่จะผูกเงินได้มากขึ้นในตำแหน่งที่ขาดทุนในสถานการณ์ที่ดีปฏิทินที่วางจำหน่ายอาจส่งผลให้มีการป้องกันความเสี่ยงระยะยาวที่มีราคาถูกซึ่งสามารถหมุนไปเรื่อย ๆ ไปเรื่อย ๆ อย่างไรก็ตามนักลงทุนจำเป็นต้องคิดถึงสถานการณ์อย่างระมัดระวังเพื่อให้มั่นใจว่าพวกเขาไม่ได้ตั้งใจนำความเสี่ยงใหม่เข้าสู่พอร์ตการลงทุนของตน การป้องกันความเสี่ยงด้านล่างสามารถดูได้ว่าเป็นการถ่ายโอนความเสี่ยงที่ไม่สามารถยอมรับได้จากผู้จัดการพอร์ตโฟลิกไปยัง บริษัท ผู้รับประกันภัย ซึ่งทำให้กระบวนการนี้เป็นขั้นตอนสองขั้นตอน ขั้นแรกกำหนดระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ จากนั้นระบุรายการที่สามารถโอนความเสี่ยงนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยทั่วไปแล้วการเลือกใช้ระยะยาวในราคาที่ต่ำลงจะเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดในการป้องกันความเสี่ยง พวกเขามีราคาแพง แต่ค่าใช้จ่ายต่อวันในตลาดอาจต่ำมากซึ่งจะเป็นประโยชน์สำหรับการลงทุนระยะยาว ตัวเลือกการเลือกแบบระยะยาวเหล่านี้สามารถนำไปใช้กับการหมดอายุในภายหลังและราคานัดหยุดงานที่สูงขึ้นเพื่อให้แน่ใจว่ามีการป้องกันความเสี่ยงที่เหมาะสมอยู่เสมอ การลงทุนบางอย่างง่ายกว่าการป้องกันความเสี่ยงอื่น ๆ โดยปกติการลงทุนเช่นดัชนีกว้าง ๆ จะถูกกว่าการป้องกันความเสี่ยงมากกว่าหุ้นแต่ละหุ้น ความผันผวนที่ต่ำลงทำให้ตัวเลือกการเลือกซื้อมีราคาลดลงและมีสภาพคล่องสูงทำให้สามารถทำธุรกรรมได้หลากหลาย แต่ในขณะที่การป้องกันความเสี่ยงสามารถช่วยลดความเสี่ยงในการลดราคาอย่างฉับพลันได้จะไม่มีผลใด ๆ เพื่อป้องกันไม่ให้เกิดผลประกอบการในระยะยาว ควรจะถือว่าเป็นส่วนประกอบ แทนการใช้เทคนิคการจัดการพอร์ตการลงทุนอื่น ๆ เช่นการกระจายความเสี่ยง การปรับสมดุลและการวิเคราะห์ความปลอดภัยและการเลือกปฏิบัติ เบต้าเป็นตัวชี้วัดความผันผวนหรือความเสี่ยงอย่างเป็นระบบของการรักษาความปลอดภัยหรือผลงานเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม ประเภทของภาษีที่เรียกเก็บจากเงินทุนที่เกิดจากบุคคลและ บริษัท กำไรจากการลงทุนเป็นผลกำไรที่นักลงทุนลงทุน คำสั่งซื้อความปลอดภัยที่ต่ำกว่าหรือต่ำกว่าราคาที่ระบุ คำสั่งซื้อวงเงินอนุญาตให้ผู้ค้าและนักลงทุนระบุ กฎสรรพากรภายใน (Internal Internal Revenue Service หรือ IRS) ที่อนุญาตให้มีการถอนเงินที่ปลอดจากบัญชี IRA กฎกำหนดให้ การขายหุ้นครั้งแรกโดย บริษัท เอกชนต่อสาธารณชน การเสนอขายหุ้นหรือไอพีโอมักจะออกโดย บริษัท ขนาดเล็กที่มีอายุน้อยกว่าที่แสวงหา อัตราส่วนหนี้สิน DebtEquity Ratio คืออัตราส่วนหนี้สินที่ใช้ในการวัดแรงจูงใจทางการเงินของ บริษัท หรืออัตราส่วนหนี้สินที่ใช้วัดแต่ละบุคคลกรีกและกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงวัตถุประสงค์ของการวิจัยครั้งแรกคือการนำเสนอบางส่วนของวิธีที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดเพื่อป้องกันความเสี่ยง , ประการที่สองเพื่อแสดงให้เห็นว่าชาวกรีกตัวเลือกที่สำคัญอยู่ในการซื้อขายความผันผวน เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่าการศึกษาในปัจจุบันได้รับการพัฒนาอย่างสมบูรณ์โดย Liying Zhao (นักวิเคราะห์เชิงปริมาณที่ HyperVolatility) และการจำลองทั้งหมดได้รับการดำเนินการผ่าน HyperVolatility Option ToolBox หากคุณสนใจในการเรียนรู้เกี่ยวกับพื้นฐานของตัวเลือกต่างๆของชาวกรีกโปรดอ่านการศึกษาต่อไปนี้ตัวเลือกกรีก: เดลต้าแกมมาเวก้าเทต้าโรและชาวกรีกตัวเลือก: Vanna, Charm, Vomma, DvegaDtime ในงานวิจัยนี้เราจะสมมติว่า volatilityis โดยนัยไม่ใช่ stochastic ซึ่งหมายความว่าความผันผวนไม่ใช่หน้าที่ของเวลาหรือหน้าที่ของราคาอ้างอิง เป็นเรื่องจริงไม่เป็นความจริงเนื่องจากความผันผวนเปลี่ยนแปลงตลอดเวลาและแทบจะไม่สามารถคาดเดาได้อย่างชัดเจน อย่างไรก็ตามการทำวิจัยภายใต้กรอบ staticvolatility คือกรอบ General BlackScholesMerton (GBSM) เราสามารถเข้าใจทฤษฎีพื้นฐานได้โดยง่ายและขยายขอบเขตไปสู่รูปแบบความผันผวนแบบสุ่ม โปรดจำไว้ว่าสูตร Generic BlackScholesMerton สำหรับการกำหนดราคาตัวเลือกของยุโรปคือ: และ N () เป็นฟังก์ชันแจกแจงสะสมของการแจกแจงแบบปกติที่ไม่เหมือนกัน C ราคา Call, ราคา P Put, S ราคาอ้างอิง, ราคา X Strike, T เวลาถึงกำหนด, r อัตราดอกเบี้ย Riskfree, b ค่าใช้จ่ายในการพกพา, ความผันผวนโดยนัย ดังนั้นตัวเลือก GBSM ตัวเลือกแรกกรีกสามารถกำหนดความไวของราคาตัวเลือกต่อการเปลี่ยนแปลงหนึ่งหน่วยในตัวแปรอินพุท ประการที่สองหรือสามคนกรีกคือความไวของชาวกรีกตัวแรกและตัวที่สองในการเคลื่อนไหวหน่วยในปัจจัยการผลิตต่างๆ พวกเขายังสามารถถือว่าเป็นมิติความเสี่ยงต่างๆในตำแหน่งที่เลือกได้ 1. ความเสี่ยงที่แตกต่างจากเอกสารอื่น ๆ เกี่ยวกับการซื้อขายความผันผวนในเบื้องต้นเราจะมองไปที่การได้รับ Vega ของตำแหน่งตัวเลือก 1.1 Vega Exposure ตัวแปรบางตัวในสูตรการคิดราคารวมถึงราคาอ้างอิง S อัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีความเสี่ยง r และต้นทุนในการดำเนินการข. สามารถเก็บได้โดยตรงจากแหล่งตลาด การตีราคา X และเวลาที่ครบกําหนด T จะตกลงกับคู่สัญญา อย่างไรก็ตามความผันผวนโดยนัยซึ่งเป็นความคาดหวังของตลาดต่อขนาดความผันผวนของราคาในอนาคตจะไม่สามารถได้มาจากแหล่งตลาดใด ๆ อย่างชัดเจน ดังนั้นโอกาสทางการค้าจึงเกิดขึ้น เช่นเดียวกันการซื้อขายแบบมีทิศทางหากผู้ประกอบการค้าเชื่อว่าความผันผวนในอนาคตจะสูงขึ้นเธอควรจะซื้อมันในขณะที่ถ้าเธอมีอคติลดลงในอนาคตความผันผวนที่เธอควรจะขายมัน เรารู้อยู่แล้วว่า Vega วัดความไวของตัวเลือกต่อการเคลื่อนไหวเล็ก ๆ ในความผันผวนโดยนัยและเป็นเหมือนกันและเป็นบวกสำหรับทั้งตัวเลือกการโทรและเลือกซื้อดังนั้นความผันผวนที่เพิ่มขึ้นจะนำไปสู่การเพิ่มตัวเลือก ค่าและในทางกลับกัน ดังนั้นตัวเลือกในเนื้อหาต้นทางเดียวกันที่มีราคาการประท้วงและวันหมดอายุเดียวกันอาจแตกต่างกันไปตามแต่ละผู้ค้าเนื่องจากทุกคนสามารถใส่ความผันแปรโดยนัยของตัวเองลงในสูตรการคิดราคา BSM ดังนั้นความผันผวนของการซื้อขายอาจเป็นความเรียบง่ายโดยการซื้อ underpriced หรือขาย overpriced options หากต้องการทราบว่าความผันผวนโดยนัยของคุณสูงหรือต่ำกว่าตลาดหนึ่งคุณสามารถดูงานวิจัยชิ้นนี้ที่เราโพสต์ไว้ก่อนหน้านี้ได้ สมมติว่าผู้ประกอบการค้ารายอื่นถือครองตัวเลือกสั้น ๆ ที่เปลือยเปล่าซึ่งเธอได้สั่งซื้อตัวเลือกการโทรแบบ Outofthemoney (OTM) จำนวน 1,000 ชุดโดยมีราคาเท่ากับ S 90, X 100, T 30 วัน, r 0.5, b0, 30 ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่าอยู่ที่ 434.3 สมมติว่าตลาดตกลงความผันผวนโดยนัยลดลงเหลือ 20 ส่วนอื่น ๆ เท่ากันตำแหน่งปัจจุบันของตัวเลือกนี้มีมูลค่าอยู่ที่ 70.6 เห็นได้ชัดว่ามีรายได้จากการทำเครื่องหมาย marktomarket จาก 363.7 (434.3-70.6) สำหรับผู้ประกอบการรายนี้ นี่เป็นตัวอย่างของการสัมผัสกับ Vega รูปที่ 1 แสดงการสัมผัสของ Vega เหนือตำแหน่งตัวเลือก สามารถสังเกตเห็นได้ว่าการได้รับรังสีของ Vega อาจเพิ่มหรือกัดเซาะค่าตำแหน่งในลักษณะที่ไม่เป็นเชิงเส้น: (รูปที่ 1. แหล่งที่มา: HyperVolatility Option Tool Box) ผู้ประกอบการรายหนึ่งสามารถบรรลุ Vega exposure โดยการซื้อหรือขายตัวเลือกและสามารถทำกำไรได้ จากการคาดการณ์ความผันผวนที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตามค่าของตัวเลือกจะไม่ได้รับผลกระทบจากความผันผวนโดยนัยเนื่องจากเมื่อเผชิญกับความเสี่ยงของ Vega ผู้ค้าจะได้รับความเสี่ยงประเภทอื่น ๆ ในเวลาเดียวกัน 1.2 Theta Exposure Theta คือการเปลี่ยนแปลงของราคาตัวเลือกที่เกี่ยวกับระยะเวลา มันเรียกว่าการสลายตัวเวลาเพราะ Theta ถือว่าเป็นค่าลบเสมอสำหรับตำแหน่งตัวเลือกที่ยาว ระบุว่าตัวแปรอื่น ๆ ทั้งหมดเป็นค่าคงตัวค่าตัวเลือกลดลงตามเวลาดังนั้น Theta จึงสามารถเรียกได้ว่าเป็นราคาที่ต้องจ่ายเมื่อซื้อตัวเลือกหรือรางวัลที่ได้รับจากตัวเลือกการขาย อย่างไรก็ตามนี่ไม่ใช่ความจริงเสมอไป เป็นมูลค่า noting ว่านักวิจัยบางคนได้รายงานว่า Theta สามารถบวกสำหรับลึก ITM ใส่ตัวเลือกในหุ้น nondividendpaying อย่างไรก็ตามตามการวิจัยของเราซึ่งแสดงไว้ในรูปที่ 2 โดยที่ X 100, T 30 วัน, r 0.5, b 0, 30 เงื่อนไขในการบวก Theta ไม่เข้มงวด (รูปที่ 2: HyperVolatility Option Tool Box) สำหรับตัวเลือก inthemoney (ITM) ที่ลึก (ไม่มีข้อ จำกัด อื่น ๆ ) ทีสามารถมีค่ามากกว่า 0. ในกรณีนี้ Theta ไม่สามารถเรียกได้ว่าเป็นเวลาสลายตัวอีกต่อไปเนื่องจากทางเวลาแทนจะเพิ่มมูลค่าให้กับตัวเลือกที่ซื้อ นี้อาจจะคิดว่าเป็นค่าตอบแทนสำหรับผู้ซื้อตัวเลือกที่ตัดสินใจที่จะให้โอกาสในการลงทุนพรีเมี่ยมในสินทรัพย์เสี่ยง หากตัวเลือกการซื้อขายมีการขายตัวเลือกการโทร OTM 1,000 ตัวที่มีราคาอยู่ที่ S 90, X 100, T 30 วัน, r 0.5, b 0, 30 การเปิดรับ Theta ของตำแหน่งที่เลือกจะมีรูปร่างเหมือนรูปที่ 3: (รูปที่ 3. แหล่งที่มา: HyperVolatility Option Tool Box) ในโลกแห่งความเป็นจริงไม่มีใครสามารถหยุดเวลาจากที่ล่วงเลยไปดังนั้นความเสี่ยงของ Theta จะสามารถมองเห็นได้และแทบจะไม่สามารถทำให้เป็นกลางได้ เราควรพิจารณา Theta exposure แต่ไม่จำเป็นต้องป้องกันความเสี่ยง 1.3 อัตราดอกเบี้ยสำหรับการดำเนินการจัดเก็บสินค้า (RhoCost of Carry Rho) ต้นทุนของอัตราการดำเนินการขจะเท่ากับ 0 สำหรับตัวเลือกของฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์และเท่ากับ rq สำหรับตัวเลือกสำหรับสินทรัพย์อ้างอิงอื่น ๆ (สำหรับตัวเลือกสกุลเงิน r คืออัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีความเสี่ยงของประเทศ สกุลเงินในขณะที่ q คืออัตราดอกเบี้ยสกุลเงินต่างประเทศสำหรับหุ้นตัวเลือก r คืออัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีความเสี่ยงและ q คืออัตราการจ่ายปันผลตามสัดส่วน) การดำรงอยู่ของ r. q และ b มีอิทธิพลต่อค่าของตัวเลือก อย่างไรก็ตามตัวแปรเหล่านี้มีการกำหนดค่าในช่วงเวลาที่กำหนดและการเปลี่ยนแปลงของค่ามีผลต่อราคาตัวเลือกเล็กน้อย ดังนั้นเราจะไม่ไปลึกเกินไปในพารามิเตอร์เหล่านี้ 1.4 Delta Exposure Delta คือความไวของราคาสิทธิในการเปลี่ยนแปลงราคาอ้างอิง หากเราระลึกถึงสถานการณ์ดังกล่าวข้างต้น (ที่ผู้ประกอบการขายตัวเลือกการโทร OTM 1,000 ตัวที่ราคา S 90, X 100, T 30 วัน, r 0.5, b 0, 30 มูลค่า 434.3) หากราคาหุ้นปรับตัวลงไปตำแหน่งที่สามารถทำได้ ยังคงสามารถที่จะทำกำไรได้เนื่องจากตัวเลือกจะไม่มีคุณค่าที่แท้จริงและผู้ขายสามารถเก็บเบี้ยประกันภัยได้ อย่างไรก็ตามหากสินทรัพย์อ้างอิงซื้อขายกันที่ 105 กล่าวคือทุกอย่างอื่นเท่ากันค่าตัวเลือกจะกลายเป็น 6,563.7 ซึ่งจะทำให้นักเขียนตัวเลือกได้รับผลขาดทุนเครื่องหมายการค้า 6,129.4 (6,563.7-434.3) นี่เป็นตัวอย่างทั่วไปของความเสี่ยงที่ Delta ต้องเผชิญเมื่อความผันผวนของการซื้อขาย รูปที่ 4 แสดงถึงการเปิดรับ Delta ของตำแหน่งตัวเลือกข้างต้นซึ่งเราจะเห็นได้ว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์อ้างอิงมีอิทธิพลอย่างมากต่อมูลค่าของตำแหน่งตัวเลือก: (รูปที่ 4: HyperVolatility Option Tool Box) เมื่อเทียบกับ Theta , Rho และค่าใช้จ่ายในการรับความเสี่ยงจากการลงทุนความเสี่ยงจากเดลต้าเป็นส่วนสำคัญในการซื้อขายความผันผวนมากขึ้นและควรมีการป้องกันความเสี่ยงเพื่อแยกความผันผวนของความผันผวน ดังนั้นส่วนที่เหลือของบทความนี้จะเน้นที่การนำเสนอแนวทางต่างๆในการป้องกันความเสี่ยงจากความเคลื่อนไหวของราคาอ้างอิง ในตอนต้นของหัวข้อนี้เราควรกำหนดเงื่อนไขสองข้อที่สามารถสร้างความสับสนได้: การป้องกันความเสี่ยงค่าใช้จ่ายและค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรม โดยทั่วไปค่าใช้จ่ายในการทำประกันความเสี่ยงอาจประกอบด้วยต้นทุนการทำธุรกรรมและความสูญเสียที่เกิดจากการซื้อสูงและขายต่ำ ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมสามารถแบ่งออกเป็นค่าคอมมิชชั่น (จ่ายให้กับโบรกเกอร์ ฯลฯ ) และการแพร่กระจาย Bidask ทั้งสองคำนี้มักสับสนเนื่องจากทั้งคู่มีความสัมพันธ์ทางบวกกับความถี่ในการป้องกันความเสี่ยง การผสมทั้งสองข้อนี้อาจเป็นที่ยอมรับได้ แต่เราควรคำนึงถึงความชัดเจน 2.1 ตำแหน่งที่ครอบคลุมตำแหน่งที่ครอบคลุมคือวิธีการป้องกันความเสี่ยงแบบสถิต เพื่อแสดงให้เห็นว่าสมมติว่าผู้ค้ารายอื่นขายตัวเลือกการโทร OTM ไว้ 1,000 ตัวโดยมีราคาเท่ากับ S 90, X 100, T 30 วัน, r 0.5, b 0, 30 และได้รับเบี้ยประกันภัย 434.3 เมื่อเทียบกับตำแหน่งที่เปลือยกายอยู่ในขณะนี้ตัวเลือกเหล่านี้จะขายพร้อมกับสินทรัพย์อ้างอิงที่ซื้อมาจำนวน 1,000 หุ้นในราคา 90 ในกรณีนี้หากราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นไปเป็นราคาที่สูงกว่าราคาตีราคา (เช่น 105) เมื่อครบกำหนด คู่ค้าจะมีแรงจูงใจในการใช้ตัวเลือกเหล่านี้ที่ 100 เนื่องจากนักเขียนตัวเลือกมีจำนวนหุ้นอยู่ในมือเพียงพอที่จะตอบสนองความต้องการในการออกกำลังกายโดยไม่คำนึงถึงค่าคอมมิชชั่นใด ๆ เธอสามารถรับผลกำไรสุทธิได้เพียง 1,000 (100-90) 434.3 10,434.3 ในทางตรงกันข้ามหากราคาหุ้นอยู่ภายใต้ราคาการประท้วง (เช่น 85) เมื่อหมดอายุแล้วผู้ขายจะได้รับความปลอดภัย แต่ต้องสูญเสียสต็อกสินค้าซึ่งทำให้ผู้ประกอบการค้ามีกำไรเป็นลบเป็น 1,000 (85-90 ) 434.4-4565.7 ตำแหน่งที่ครอบคลุมสามารถเสนอการป้องกันในระดับหนึ่ง แต่ยังทำให้เกิดความเสี่ยงเพิ่มขึ้นในระหว่างนี้ ดังนั้นจึงไม่ใช่วิธีการป้องกันความเสี่ยงที่พึงประสงค์ 2.2 กลยุทธ์การหยุดชะงักเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เกิดจากแนวโน้มของราคาในช่วงก่อนหน้านี้ผู้ขายสามารถเลือกที่จะซื้อหุ้นและติดตามความเคลื่อนไหวของตลาดหุ้นได้ หากราคาหุ้นสูงกว่าราคาการตีราคาจะมีการซื้อหุ้น 1,000 หุ้นโดยเร็วที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้และผู้ค้าจะเก็บตำแหน่งนี้ไว้จนกว่าราคาหุ้นจะลดลงต่ำกว่าการประท้วง กลยุทธ์นี้ดูเหมือนเป็นการรวมกันของตำแหน่งที่ครอบคลุมและตำแหน่งที่เปลือยเปล่าซึ่งพ่อค้าเปลือยกายอยู่ในตำแหน่งที่ปลอดภัยและปกคลุมเมื่อตำแหน่งมีความเสี่ยง กลยุทธ์การหยุดขาดทุนช่วยให้ผู้ประกอบการค้าได้รับผลกำไรจากตำแหน่งตัวเลือกโดยไม่คำนึงถึงความเคลื่อนไหวของราคาหุ้น อย่างไรก็ตามในความเป็นจริงเนื่องจากกลยุทธ์นี้เกี่ยวข้องกับการซื้อสูงและขายต่ำประเภทของการทำธุรกรรมก็สามารถก่อให้เกิดค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงมากถ้าราคาหุ้นมีความผันผวนรอบการนัดหยุดงาน วิธีที่ชาญฉลาดในการป้องกันความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวของราคาอ้างอิงคือการเชื่อมโยงปริมาณของสินทรัพย์อ้างอิงที่ซื้อ (ขาย) กับค่า Delta ของตำแหน่งตัวเลือกเพื่อสร้างพอร์ตการลงทุนที่เป็นกลางของเดลต้า วิธีนี้เรียกว่า Delta hedging วิธีการตั้งค่าตำแหน่ง Deltaneutral อีกครั้งหากผู้ขายได้ขายตัวเลือกการโทร 1,000 รายการที่มีราคาเท่ากับ S 90, X 100, T 30 วัน, r 0.5, b 0, 30 Delta จะอยู่ที่ -119 (-1,0000.119 ) ซึ่งหมายความว่าหากราคาอ้างอิงเพิ่มขึ้น 1 ค่าของตำแหน่งนี้จะลดลงเป็น 119 ดังนั้นเพื่อชดเชยการสูญเสียนี้พ่อค้าสามารถซื้อหุ้นอ้างอิงได้ 119 หน่วยกล่าวคือหุ้น ตำแหน่งหุ้นนี้จะทำให้ผู้ค้ารายได้ 119 กำไรหากราคาอ้างอิงเพิ่มขึ้น 1. ในทางกลับกันถ้าราคาหุ้นลดลง 1 จะทำให้ผลขาดทุนในหุ้นมีผลกำไรเพิ่มขึ้นในตำแหน่งตัวเลือก ตำแหน่งที่รวมกันนี้ดูเหมือนว่าจะทำให้ผู้ประกอบการค้าสร้างภูมิคุ้มกันต่อการเคลื่อนไหวของราคาอ้างอิง อย่างไรก็ตามในกรณีที่การค้าพื้นฐานที่ 91 เราสามารถคาดการณ์ว่าตำแหน่งใหม่เดลต้าจะ -146 เห็นได้ชัดว่า 119 หุ้นของหุ้นไม่สามารถให้การป้องกันเต็มรูปแบบไปยังตำแหน่งตัวเลือกได้ ดังนั้นผู้ประกอบการค้าควรปรับสมดุลให้กับตำแหน่งโดยการซื้อหุ้นเพิ่มอีก 27 หุ้นเพื่อให้เป็น Deltaneutral อีกครั้ง เมื่อทำเช่นนี้อย่างต่อเนื่องผู้ค้าจะสามารถเลือกตำแหน่งที่ต้องการได้ดีและจะได้รับผลกำไรจากการพยากรณ์ความผันผวนที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตามควรสังเกตว่า Deltahedging ยังเกี่ยวข้องกับการซื้อสูงและขายต่ำการดำเนินงานซึ่งอาจทำให้เกิดการสูญเสียสำหรับทุกรายการที่เกี่ยวข้องกับสต็อก หากราคาของหุ้นอ้างอิงมีความผันผวนมาก Delta จะเปลี่ยนสถานะเป็นตัวเลือกซึ่งหมายความว่าผู้ประกอบการค้ารายอื่นต้องปรับฐานะหุ้นของตนให้มีความถี่สูงมาก เป็นผลให้ค่าใช้จ่ายในการทำประกันความเสี่ยงสะสมสามารถเข้าถึงระดับที่ไม่เอื้ออำนวยภายในระยะเวลาสั้น ๆ ดังกล่าวข้างต้นแสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของการป้องกันความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพสำหรับการกำจัดความเสี่ยงของเดลต้า แต่ผลกระทบตราบเท่าที่ค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงเป็นห่วง เพื่อหลีกเลี่ยงความขัดแย้งระหว่างความถี่ป้องกันความเสี่ยงและค่าใช้จ่ายในการทำประกันความเสี่ยงสามารถใช้กลยุทธ์ต่อไปนี้ได้ 2.4 DeltaGamma Hedging ในส่วนสุดท้ายเราพบว่าการป้องกันความเสี่ยงจากเดลต้าต้องปรับตัวให้เข้ากับการเคลื่อนไหวของหุ้นอ้างอิง ในความเป็นจริงถ้าเราสามารถทำให้ Delta ของเรามีภูมิคุ้มกันต่อการเปลี่ยนแปลงในราคาอ้างอิงเราจะไม่จำเป็นต้องทำซ้ำ เทคนิคการป้องกันความเสี่ยงจากรังสีแกมมาสามารถช่วยให้เราบรรลุเป้าหมายนี้ได้ (จำได้ว่าแกมมาคือความเร็วที่ Delta เปลี่ยนแปลงด้วยความเคารพต่อการเคลื่อนไหวในราคาอ้างอิง) ตัวอย่างรายงานก่อนหน้านี้ที่ผู้ขายรายหนึ่งขายตัวเลือกการโทร 1,000 ตัวที่มีราคาเสนอ S90, X100, T30days, r0.5, b0, 30 มีตำแหน่งเท่ากับ Delta -119 และ Gamma เท่ากับ -26 เพื่อให้ตำแหน่ง Gammaneutral นี้ผู้ประกอบการต้องซื้อตัวเลือกบางอย่างที่สามารถเสนอ Gamma จาก 26 ซึ่งสามารถทำได้โดยการซื้อ 1000 ตัวเลือกการโทรหรือวางพร้อมด้วยพารามิเตอร์เดียวกับตัวเลือกที่ขาย อย่างไรก็ตามการซื้อตัวเลือกการโทร 1,000 ตัวจะทำให้ยอดขายพรีเมี่ยมหมดไปขณะที่นักลงทุนซื้อตัวเลือกการซื้อ 1,000 ตัวจะทำให้ผู้ค้ารายย่อยเสียค่าใช้จ่ายมากขึ้นเนื่องจากตัวเลือกการซื้อจะมีราคาแพงกว่าในกรณีนี้ พรีเมี่ยมสุทธิบวกสามารถทำได้โดยการหาตัวเลือกที่ถูกกว่าบาง สมมติว่าผู้ซื้อขายเลือกที่จะเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงตัวเลือกการโทรที่มีราคาเท่ากับ S 90, X 110, T 30 วัน, r 0.5, b 0, 30, 0.011 Delta และ 0.00374 Gamma เพื่อชดเชยการขาย Gamma ผู้ค้าต้องซื้อ 260.00374 6,952 หน่วยของตัวเลือกนี้ซึ่งเสียค่าใช้จ่าย 197.3 ซึ่งนำไปสู่ ​​Delta พิเศษที่ 6,9520.01176 ณ จุดนี้ผู้ประกอบการค้ามีตำแหน่ง Gammaneutral ที่มีเบี้ยประกันภัยสุทธิ 237 (434.3-197.3) และ Delta ใหม่ที่ -43 (-11976) ดังนั้นการซื้อหน่วยลงทุนจำนวน 43 หน่วยจะช่วยให้ผู้ประกอบการค้ากับ Delta เป็นกลาง ตอนนี้สมมติว่าธุรกิจการค้าพื้นฐานที่ 91, เดลต้าของตำแหน่งนี้จะกลายเป็น -32 แต่เนื่องจากผู้ประกอบการค้าได้ซื้อหุ้นจำนวน 43 หุ้นแล้วเพียงต้องการขาย 12 หน่วยเพื่อทำตำแหน่ง Deltaneutral นี้ นี่เป็นวิธีปฏิบัติที่ดีกว่าการซื้อหุ้น 27 สต๊อกตามที่อธิบายในส่วน 2.3 ซึ่งผู้ประกอบการรายนี้มีเพียงเดลต้าที่เป็นกลาง แต่ก็ยังคงอยู่ในตำแหน่ง Gamma ที่ไม่ใช่ศูนย์ อย่างไรก็ตาม DeltaGamma Hedging ไม่ดีเท่าที่เราคาดไว้ เพื่ออธิบายสิ่งนี้ให้เราดูรูปที่ 5 ซึ่งแสดงเส้นโค้งแกมมาสำหรับตัวเลือกที่มี S 90, X 110, T 30 วัน, r 0.5, b 0, 30: (รูปที่ 5. แหล่งที่มา: HyperVolatility Option Tool Box ) เราจะเห็นว่าแกมมายังมีการเปลี่ยนแปลงไปพร้อมกับพื้นฐาน ตามมาใกล้ 91, Gamma เพิ่มขึ้นเป็น 0.01531 (เป็น 0.00374 เมื่อต้นแบบอยู่ที่ 90) ซึ่งหมายความว่าเมื่อถึงจุดนี้พ่อค้าจะต้อง 107 (6,9540.01531) Gamma และไม่ 26 เพื่อชดเชยความเสี่ยง Gamma ของเธอ . ดังนั้นเธอจะต้องซื้อตัวเลือกเพิ่มเติม กล่าวอีกนัยหนึ่งการจำแนก Gammahedging จะต้องมีการปรับสมดุลให้เท่า ๆ กับการป้องกันความเสี่ยงจากเดลต้า การป้องกันความเสี่ยงของ DeltaGamma ไม่สามารถให้การปกป้องอย่างเต็มที่แก่ตำแหน่งตัวเลือก แต่สามารถถือได้ว่าเป็นการแก้ไขข้อผิดพลาด Deltahedging เนื่องจากสามารถลดขนาดของการทำสัญญาแต่ละครั้งและลดค่าใช้จ่ายได้ จากส่วนที่ 2.3 และ 2.4 เราสามารถสรุปได้ว่าถ้าแกมมามีขนาดเล็กมากเราสามารถใช้การป้องกันความเสี่ยงจากเดลต้าเพียงอย่างเดียวหรืออื่น ๆ ที่เราสามารถนำมาใช้กับการป้องกันความเสี่ยงของ DeltaGamma ได้ อย่างไรก็ตามเราควรระลึกไว้เสมอว่าการป้องกันความเสี่ยงของ DeltaGamma ทำได้ดีเมื่อความเร็วน้อยเท่านั้น ความเร็วคือความโค้งของรังสีแกมมาในแง่ของราคาต้นแบบซึ่งแสดงในรูปที่ 8211 6: (รูปที่ 6. แหล่งที่มา: HyperVolatility Option Tool Box) การใช้ความรู้พื้นฐานของ Calculus หรือ Taylor8217s Series Expansion เราสามารถพิสูจน์ได้ว่าเราสามารถมองเห็นได้ การป้องกันความเสี่ยงจาก Delta เป็นสิ่งที่ดีถ้า Gamma and Speed ​​มีความสำคัญเล็กน้อยในขณะที่การป้องกันความเสี่ยงจาก DeltaGamma จะดีกว่าเมื่อ Speed ​​มีขนาดเล็กพอ หากเงื่อนไขข้อใดข้อหนึ่งสองข้อสุดท้ายมีความสำคัญเราควรหาวิธีการป้องกันความเสี่ยงอื่น ๆ 2.5 การป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของราคาที่เปลี่ยนแปลงช่วงเวลาปกติเพื่อหลีกเลี่ยงต้นทุนในการป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นผู้ประกอบการสามารถปรับสมดุลของ Delta หลังจากที่ราคาอ้างอิงเคลื่อนไหวไปในระดับหนึ่ง วิธีการนี้ขึ้นอยู่กับความรู้ที่ว่าความเสี่ยงของเดลต้าในตำแหน่งตัวเลือกนั้นเกิดจากการเคลื่อนไหวพื้นฐาน อีกทางเลือกหนึ่งเพื่อหลีกเลี่ยงการป้องกันความเสี่ยงจากภาวะทุพโภชนาการที่มากเกินไปคือการป้องกันความเสี่ยงในช่วงเวลาปกติโดยที่ความถี่ในการป้องกันความเสี่ยงจะลดลงเป็นระดับคงที่ วิธีนี้ใช้บางครั้งโดยสถาบันการเงินขนาดใหญ่ซึ่งอาจมีตำแหน่งในหลายร้อยสินทรัพย์อ้างอิง อย่างไรก็ตามทั้งการเปลี่ยนแปลงราคาพื้นฐานที่เหมาะสมและช่วงเวลาปกติเป็นไปโดยพลการ เราทราบดีว่าการเลือกค่าที่ดีสำหรับพารามิเตอร์ทั้งสองนี้มีความสำคัญ แต่จนถึงขณะนี้เรายังไม่พบวิธีการใดที่จะหาได้ 2.6 การป้องกันความเสี่ยงโดย Delta Band มีกลยุทธ์ขั้นสูงเกี่ยวกับกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงขึ้นอยู่กับแถบ Delta พวกเขามีประสิทธิภาพในการหา tradeoff ที่ดีที่สุดระหว่างความเสี่ยงและค่าใช้จ่าย ในบรรดากลยุทธ์กลุ่ม Zakamouline เป็นไปได้มากที่สุด กฎการป้องกันความเสี่ยงของกลุ่ม Zakamouline ทำได้ง่ายมาก: เมื่อ Delta ของตำแหน่งของเราย้ายออกไปนอกวงดนตรีเราจำเป็นต้องฝึกซ้อมและดึงมันกลับไปที่ขอบของวง อย่างไรก็ตามทฤษฎีที่อยู่เบื้องหลังมันและมาจากมันไม่ง่าย เราจะแก้ไขปัญหาเหล่านี้ในรายงานการวิจัยฉบับต่อ ๆ ไป รูปที่ 7 แสดงตัวอย่างวงแหวน Zakamouline สำหรับการป้องกันความเสี่ยงในฐานะสั้น ๆ ซึ่งประกอบด้วยตัวเลือกการโทรในยุโรปจำนวน 1,000 ตัวที่มีราคาเท่ากับ S 90, X 110, T 30 วัน, r0.5, ข 0, 30: (รูปที่ 7. แหล่งที่มา: HyperVolatility Option Tool Box) ในรายงานฉบับต่อไปเราจะดูว่าแถบ Zakamouline ได้มาอย่างไรบ้างและจะเห็นการเปรียบเทียบวงดนตรี Zakamouline กับแถบ Delta อื่น ๆ ในเชิงปริมาณ บริการพยากรณ์อากาศ HyperVolatility ช่วยให้คุณได้รับการวิเคราะห์ทางสถิติและประมาณการสำหรับ 3 ประเภทสินทรัพย์ที่คุณเลือกเป็นรายสัปดาห์ สมาชิกทุกคนสามารถเลือกได้ถึง 3 ตลาดจากรายการต่อไปนี้: ฟิวเจอร์ส E-Mini SampP500, ฟิวเจอร์สฟิวเจอร์น้ำมันดิบ WTI, สัญญาฟิวเจอร์สยูโร, ดัชนี VIX, โกลด์ฟิวเจอร์ส, ฟิวเจอร์ส DAX, พันธบัตรตั๋วเงินคลัง, ฟิวเจอร์สของ Bund, Bundle Futures ของญี่ปุ่นและฟิวเจอร์ส FTSEMIB . ส่งอีเมลถึงเราที่ infohypervolatility พร้อมกับรายชื่อของสินทรัพย์ทั้ง 3 ประเภทที่คุณต้องการจะได้รับการคาดการณ์และเราจะรับประกันคุณว่าคุณจะมีภาพรวมกลยุทธ์ทดลองใช้งาน 14 วันการใช้ตัวเลือกอย่างระมัดระวังที่สุดคือการใช้กลยุทธ์เหล่านี้เป็นกลยุทธ์ในการป้องกันความเสี่ยง พอร์ตโฟลิโอ (หรือบางส่วน) คุณประกันทรัพย์สินและทรัพย์สินอันมีค่าอื่น ๆ ของคุณ ทำไมคุณถึงไม่เพิ่มการป้องกันดังกล่าวไปยังบัญชีการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของคุณเช่นกันการสร้างความมั่นใจในการลงทุนในหุ้นของคุณก็ไม่ต่างจากการทำประกันภัยรถยนต์หรือที่บ้านของคุณ ความคุ้มครองของคุณยิ่งมีราคาแพงมากขึ้นเท่านั้น แต่ในโลกแห่งการลงทุนการป้องกันที่ดีอาจเป็นผลตอบแทนที่แท้จริง กรณีการป้องกันความเสี่ยงยังคงมีกรณีที่ควรจะเลือกใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงอย่างไรก็ตาม ตัวอย่างเช่นพรีเมี่ยมตัวเลือกในหุ้นที่มีความผันผวนน้อย ตามคำจำกัดความจะเป็นจำนวนมากน้อยกว่าพรีเมี่ยมในหุ้นการเจริญเติบโตสูงบิน หากคุณเป็นเจ้าของหุ้นที่มีการเติบโตสูงสมมุติว่าคุณมีส่วนร่วมในการทนต่อการเปลี่ยนแปลงราคาในระยะสั้น แต่ถ้าการถือครองหลักของชิปสีน้ำเงินของคุณลดลง 30-40-50 เนื่องจากมีเหตุการณ์ที่คาดไม่ถึงบางครั้งคุณอาจต้องรอนานก่อนที่หุ้นนั้นจะกลับมา อาจเป็นเรื่องที่จะต้องซื้อประกันภัยที่ไม่คาดคิด (ภัยพิบัติที่คาดไม่ถึงต่อการถือครองหุ้นหลักของบลูชิพ) ไม่ใช่การจ่ายเงินด้านบนเพื่อป้องกันเหตุการณ์ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นเป็นหลัก (การแกว่งราคาอย่างมากในหุ้นที่เติบโตขึ้น . นอกจากนี้หากคุณมีพอร์ทโฟลิโอที่สำคัญซึ่งการเก็บรักษาทุนจดทะเบียนจะช่วยให้คุณมีการเติบโตที่ก้าวร้าวหรือผลตอบแทนรวมคุณจะต้องใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงแบบหนึ่งเพื่อปกป้องทรัพย์สินของคุณ ตัวอย่างเช่นกองทุนบำเหน็จบำนาญข้าราชการเป็นผู้ใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงรายใหญ่ การใช้ยุทธศาสตร์การป้องกันความเสี่ยงอีกประการหนึ่งคือการป้องกันตำแหน่งหลังจากการชุมนุมครั้งใหญ่ในหุ้น ถ้าคุณเชื่อว่าการชุมนุมเป็นไปไม่ได้ แต่คุณชอบที่จะยึดมั่นในตำแหน่งแทนที่จะขายมันเป็นอย่างดีอาจจะคุ้มค่าในขณะที่คุณเพื่อป้องกันตำแหน่งและปกป้องผลกำไรของคุณ สำหรับทุกครั้งที่คุณเชื่อว่าการถือครองหุ้นระยะยาวของคุณจะลดลงเป็นเวลาที่เหมาะสมสำหรับกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง นอกจากนี้ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการหาก youre เต็มใจที่จะทิ้ง upside ศักยภาพในหุ้นของคุณในระยะใกล้คุณสามารถได้รับราคาถูกมากและบางครั้งไม่มีค่าใช้จ่ายประกันผ่านการใช้ตัวเลือก กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงรายละเอียดสำคัญที่ควรทราบคือการป้องกันความเสี่ยงจากหุ้นไม่ใช่กลยุทธ์เดียวหรือแบบง่ายๆ ส่วนนี้ของเว็บไซต์มีเทคนิคที่มีวัตถุประสงค์หลักในการป้องกันความเสี่ยง แต่การป้องกันความเสี่ยงเป็นองค์ประกอบที่สามารถและโดยปกติจะอยู่ในระดับหนึ่งซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของธุรกิจการค้าทางเลือกทั้งหมด จำได้ว่าการซื้อขายหุ้นเป็นหลักเป็นการซื้อขายความเสี่ยง พ่อค้าตัวเลือกอยู่เสมอแฟในการและการปรับความเสี่ยงและความเสี่ยงเป็นสเปกตรัมไม่เปลี่ยน มีกล่าวว่าด้านล่างมีบางกลยุทธ์การเลือกซื้อขายเฉพาะเน้นหลักในการป้องกันความเสี่ยง: